文章摘要：为何资本火热的背后经营频频爆雷？

一鸣网12月18日消息（编辑|张新宇）随着互联网科技的发展，在线教育越来越获得家长的认可，更获得了资本的认同。公开数据显示，2017年在线教育融资超过150起，2018年以来，经过两三年的沉淀，在线教育优质项目逐渐涌现，且迎来一波上市潮，资本“抢筹”现象重现。

尽管2018年被誉为资本寒冬，但这丝毫也为影响资本在在线教育领域的长驱直入，数据显示，2018年上半年在线教育融资数量已完成182起，披露的融资总额达152.73亿元，这个数字接近2017年的全年总量。截至今年11月14日，在线教育投融资数量已达200起。

然而在线教育培训机构爆火的同时却频频发生跑路事件，不少学员预付了培训费、会员费，四处奔走，到处投诉，却仍无法挽回损失。在线教育投资一边泡沫潮起，一边倒闭潮来临？

7月18日，在线英语教育“比特e”停运。比特e学堂是杭州义恒教育科技有限公司的线上少儿英语教育平台。据官网信息，这家平台从2015年7月开始在线办学，到停止运营，共运行了三年。专注于做一对二教学模式，采用多种教学法由固定外教和固定学员在固定时间段上课。少儿英语的热潮下，比特e和不少在线平台一样招揽生源，对于家长来说，足不出户，就可以跟外教学英语，免去奔波之苦，特别是对于外教资源缺乏的三四线城市家长来说，在线教育平台是个不错的选择。对此比特e的创始人张晨秾解释说，他之前在一家英语培训机构当老师，后来创业。2016年9月，他们曾经得到过一轮天使投资，今年3月开始，打算再争取另一轮投资，成功的话将能够融到1-2千万，所以在3月极力扩大招生规模，加上教学模式、外教工资等因素，成本支出不少。但事与愿违，最后“招生的规模没有达到要求，融资失败，资金链断裂，账面上没钱了，还欠下不少广告费。

8月1日，上海乐知网络科技有限公司（以下简称乐知英语）发邮件告知破产，向法院申请破产，停止了授课。乐知英语是一家网络在线培训公司，号称累计注册学员达70万，教师遍及全球。破产后对于员工工资和学员应退的学费，官方没有给出任何回复。在乐知英语的维权群中，有近200名来自上海、北京等地的网友被拖欠学费。按群中学员统计的应退学费，欠款已达100多万以上。有学员告诉记者，“从今年6月份开始，差不多是倒闭前一个多月，直播授课换成了其他教育机构的视频上课，当时也没有过多疑惑，完全没想到是跑路了。”

10月18日，在线教育机构“学霸一对一”也被曝陷入财务危机，并“因经营不善，已停止经营活动”。学霸一对一创始人兼CEO曲斐煊发表声明，对公司暂停营业道歉，并提出，公司某些员工被竞争对手收买，透露公司核心数据，制造谣言，因而产生挤兑现象，导致资金链断裂。公开信息显示，“学霸1对1”的前身名叫“学霸来了”。2015年夏天，曲斐煊获得来自上海隽泰投资管理有限公司（以下简称隽泰投资）的启动资金。10月，“学霸来了”正式成立。2017年4月，“学霸来了”更名为“学霸1对1”专注推行1对1在线教育。学霸一对一平台所属的上海叉子信息科技有限公司，创立不到一年就获得了上海隽泰的100万元天使轮投资，2017年7月又完成了深圳国金创投投资的A轮融资，但融资金额并未透露。

10月25日，微博上陆续开始有人爆料出上海理优一对一教育恶意拖欠员工工资，“几十万学员无法上课，费用无法退还。今天变更了法人。相关部门联系不上。”据微博用户爆料，“理优群里都炸锅了。”很多家长多渠道维权。从其爆料的图文中可以获知，理优一对一门口已经张贴了停课停运的通知，内容表示：“上海理优教育科技有限公司因上海淘米网络科技公司的民事起诉，公司账户被司法冻结近1000万元，导致我司现金流断裂，公司现决定于10月24日起暂停营业，所有学员暂停上课。”理优教育学员数量大致为4000-6000名，所在地域几乎遍布全国。全国分为上海和武汉两个校区。上海总被老师被欠薪200多万，武汉分部的全职老师被欠薪资170多万。

即便是没有遭遇破产，一些在线教育机构也举步维艰。据已披露的在线教育企业财报数据，沪江教育、尚德机构、51talk等多数在线教育企业仍处在亏损阶段。以在线青少儿英语51Talk为例，2016年6月在纽交所上市，但是2016年、2017年持续亏损，其中2017年亏损高达5.8亿元，从2013年到2018年第二季度已经累计亏损超过17亿元。而且随着营收规模的增加，亏损也在持续的增加，从而带上“规模不经济”的魔咒。

在线教育一面在资本市场火热，一面频频爆雷，让人产生疑问。在线教育领域持续水火交融的状态原因为何？

首先政策上的不确定性会是影响投资人态度的重要原因。今年国务院办公厅下发的《关于规范校外培训机构发展的意见》规定，“强化监督管理规定，网信、文化、工业和信息化、广电部门在各自职责范围内，配合教育部门做好线上教育监管工作”。这意味着，此前处于监管空白地带的线上教育也被纳入了教育校外培训机构监管的范围内。线上教育乱象丛生由来已久，此前频频爆出的中小学生作业辅导类APP内容涉黄丑闻，让人大跌眼镜。还有很多网站可以一站式的解决线上教育平台搭建，为注册机构提供各种网课服务，甚至可以提供对接客户源、市场推广等业务。看上去确实是服务周到又全面，但从网站上找不到任何有关对注册机构的要求与对注册机构的教学资质认证。

其次在线教育的财务模型脆弱、造血能力弱、教育贷等问题暴露在公众视野中。行业中还有一些教育机构只管前端不顾后端，不注重消课。为了增加流水而推出高价课程包，而这些教育机构的低课时包不打折，高课时包打折，越打折越吃毛利，利润就减少了。与此同时，由于师资成本、运营成本、通货膨胀等各种原因，会使企业的成本上涨，导致已卖出课程包的成本增加，又会减少一部分毛利，致使教育机构的经济模型变差。在线教育公司很多都培养大量的电话销售人员，用重运营的方式推广自家的课程。而在毛利率低的情况下，一旦出现退款，容易出现资金链紧张，回款难等问题。

同时，在线教育无法保证效果、内容同质化严重以及商业模式不明朗。曾经在2014年一年多的时间里，就出现过近60家在线教育公司被迫倒闭或转型。盈利困难、投资周期长的在线教育虽然再度火爆起来，但是令人眼花缭乱的平台，也面临着监管不严、宣传注水等的问题。此外在线教育平台高昂的获客成本也在吞噬行业盈利。业内人士透露，在线教育机构的营销成本非常高，平均一个学员的获客成本高达2000元以上。

从技术角度看在线教育市场，以学生为中心，通过数字化的手段，可以形成一套实时反馈、持续迭代、可追踪的教育系统。能够抢占技术优势的在线教育还是值得去探索的。同时一些在线教育机构的盈利模式不清，部分创业者又太看重速度和规模，盲目进行扩张。这种种问题给行业带来的杀伤力也不容忽视。

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