万达“瘦身”都甩掉了那些“肉”？万达还剩下什么？万达靠什么而活？

作者/解夏/盒饭财经（ID：daxiongfan）

继京东27亿收购翠宫饭店后，又传出今日头条母公司字节跳动90亿收购大钟寺中坤广场，另一边，苏宁易购收购万达百货有限公司下属的全部37家百货门店。

中国商业领域出现了有趣的现象：互联网公司在买买买，而一些具有传统基因的公司在卖卖卖。

此次苏宁收购万达百货的交易金额未披露，但到目前为止，万达抛售资产总计已超过千亿元。万达“瘦身”都甩掉了那些“肉”？万达还剩下什么？万达靠什么而活？

万达卖了什么？

2016年，万达至少在海外进行了6次大型投资，披露的交易金额近200亿美元，而这也导致企业负债增高。

次年，庞大的万达帝国遭遇危机，被曝出背负4200多亿元债务，很多人等着看“首富”王健林的笑话，也是在这一年，万达“求变”的步伐加快，资产出售动作幅度也大的吓人。

2017年7月，万达将13个文旅项目的91%股权和77家酒店打包转让给融创中国和富力地产，总计637.5亿元；

同月25日，南昌、九江、盐城等地的万达广场易主，接盘方为珠江人寿。而此前的5月、6月，万达对20家万达广场投资公司进行大幅减资；

2018年1月，万达集团宣布，由腾讯联合京东、苏宁、融创等投资者共同组成财团投资340亿元收购万达商业14%股份；

2018年2月，阿里巴巴、文投控股以每股51.96元收购万达集团持有的万达电影12.77%的股份，阿里巴巴出资46.8亿元、文投控股出资31.2亿元，分别成为万达电影第二、第三大股东，而万达集团仍为万达电影控股股东，持有48.09%的股份；

2018年1月，万达酒店发展以3560万英镑出售英国伦敦的万达One Nine Elms 60%的股权，余下的40%由万达香港持有，同时，买方同意代表伦敦项目公司向万达酒店偿还债务约1.59亿英镑；

2018年2月，万达以5000万欧元出售其持有马德里竞技俱乐部17%的股份，收购方为Quantum Pacific Group；

2018年5月，以3.15亿澳元的价格出售澳洲黄金海岸项目及悉尼项目；

2018年10月，以62.81亿元将万达文化管理100%股权出售给融创中国；

2018年12月，绿城中国以现金27.18亿元收购百年人寿9亿股股份，这9亿股的卖方正是万达集团。

今年2月，苏宁易购收购万达百货有限公司下属的全部37家百货门店。

至此，一年半来，万达出售资产已超过千亿，包括酒店、文旅、海外地产、物管、百货以及多个海外项目，其中海外转让4个地产项目，收回18亿美元现金。一系列的卖卖卖背后，都是因为王健林要“将企业负债降到绝对安全的水平”。

对于降低企业负债问题，王健林采取了“一切资本手段”，包括出售非核心资产、保持控制权前提下的股权交易、合作管理别人的资产等等，“万达要逐步清偿全部海外有息负债”。

截止2018年下半年，万达的负债已缩减至近2200亿，相比负债高峰时的数字减少近一半。同时，万达负债率也降到60%以下，相较于行业其他公司80%的负债率，这一数字也处于较低水平了。

在万达2018年工作总结中，王健林说，2018年万达有息负债大幅减少，同比2017年减少约30%。

“应该是国内大型企业中，有息负债率下降最多的企业之一。”王健林还特别提到，万达海外负债基本解决，目前只剩下少部分没有到期的负债，万达在海外有高于其额度的应收款和现金存款。

万达靠什么而活？

在卖掉如此多的资产后，万达靠什么而活？

2015年，王健林在谈及万达第四次转型时指出，第四次转型企业性质发生根本变化，前三次转型，企业仍以房地产为主，这一次转向以服务业为主。“五年内万达去房地产化，彻底成为一家高科技服务型公司。”

转型不可能不阵痛，有时还会伤筋动骨、触及灵魂，若非如此，也不过是纸上谈兵。

如今，四年过去了，万达转型初见成效。

王健林希望到2020年万达服务业收入、净利占全集团的比重超过65%，房地产销售收入、净利占比低于35%。但这组数字要比他想象中更早达到目标：万达服务业2018年收入1609亿元，占总收入的75.1%，房地产收入仅占24.9%。

“应该说万达已经不是房地产企业，而是以服务业为主、有房地产业务的综合性企业集团。”王健林说。

除了“去地产化”的效果还不错外，万达的轻资产战略也比预期更顺利。

2018年开业的万达广场中，轻资产已达19个。新发展的58个万达广场中，轻资产达50个。

同时，万达在轻资产发展中也遇到了新课题，即“轻资产的个别投资方不像万达有执行力”，导致今年未达成开业50个广场的计划。

“今年以后，新开业万达广场至少70%以上是轻资产，新开业酒店原则上全是轻资产。”王健林说，从2019年起，开业的轻资产广场超过一半，以后占比越来越高，也许几年以后开业项目全部都是轻资产。

万达选择一条轻资产的主路，轻装上阵，背后，则是被它逐一抛掉的重资产包袱。

在轻重之间，王健林也展示了独特的平衡之术。

“地产集团就是为商管而存在。”在主力发展轻资产时，王健林并没有完全放弃地产，他要求地产集团每年力争10到15个重资产项目，不追求销售额，追求每年保多少万达广场开业。“做轻资产，需要团队指导业主建设。所以地产集团还要存在，每年还要有几百亿销售额。”

万达还剩下什么？

万达第四次转型也造就了如今的四大支柱产业：商管集团、文化集团、地产集团和金融集团。

2018年，万达集团资产（按成本法计算）6257.3亿元，收入2142.8亿元。

据万达集团官网介绍：

2018年万达商管集团收入376.5亿元。截至2018年底，已在全国开业北京CBD、上海五角场、成都金牛、昆明西山等280座万达广场，累计持有物业面积3586万平方米，年客流38亿人次。

万达文化集团2018年收入692.4亿元，同比增长9.2%。旗下包括影视集团、宝贝王集团、 文旅集团、体育集团，已成为万达新的支柱产业。

万达金融集团收入433.6亿元。旗下拥有保险、投资、资管、网络小贷、私募基金等业务板块，通过普惠金融支持实体经济和社会民生。

万达地产集团收入540.2亿元，拥有30年房地产开发经验，已开发数百个万达广场、万达酒店、万达城、万达茂和住宅项目。

由此可以看出，万达文化集团收入已经超过其他三大集团，文化产业成为万达集团第一大产业。

在影视方面，2018年收入580.6亿元，同比增长9.2%，新开业影城114家，新增屏幕1009块，累计万达开业影城1641家，屏幕16576块。

在体育方面，2018年收入88.3亿元，同比增长22.9%。目前，万达在中国已落地7类世界级、中国唯一性体育赛事；海外收获如2020年足球欧洲杯媒体制作，冰雪、手球、橄榄球、自行车等多项世界大赛的商业或媒体权益。

2018年宝贝王乐园新开业69家，早教50家，年度总客流1.99亿，同比增长36%。

此外，王健林还宣布正式进军健康产业，引进国际顶级医疗体系，创新大健康产业新模式，落地成都、广州项目。

在抛售资产、减轻负债、主攻轻资产的路上，万达转型求变的脚步没停下过。

“其实现在说万达转型已经成功不算为过，因为万达收入结构已经改变，主要收入来源已经不是房地产。但我们还在转型过程中，最终完成目标是2020年。”在2018年年会上，王健林骄傲地说，万达已走在正确道路上，我们一定会成为中国大型房企、大型民企、大型企业转型成功的典范。

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