这或许是旧时代的落幕，新时代的开启。

前段时间，我看到了这么2条新闻

• 2024年一季度，全国TOP100房企，实现销售额7792.4亿元。而在2021年，这个数字是27117亿元。下降超过三分之二。

• 3月25日，《2024胡润全球富豪榜》发布，黄仁勋位列榜单26位。当天，英伟达市值达到2.3万亿美元，位居全球第三。

TOP100房企，基本属于中国综合实力最强的一批房企。它们的销售近况，折射了房地产行业当前的整体困局。

英伟达，占据了全球GPU市场超过90%份额的“算力军火商”。它在股价上的突飞猛进，是本轮AI浪潮的缩影。

不少人会感慨，这或许是旧时代的落幕，新时代的开启。

可是，感慨过后呢？

毕竟，我们绝大部分人，光是想要过好自己的生活，就已经拼尽全力了，哪里还有多余的时间，去操心这些大企业呢？

没错，我是关心房价，关心我买的房子会不会烂尾。可是，除此之外，那些房企活得怎么样，我似乎并不关心。

同样，我是有些担心AI可能对自己工作的取代，但是，除非我买了英伟达的股票，否则，它市值有多高，我也没多在意。

既然如此，我为什么要花时间和精力，去关注这些行业、公司的生死更替？

这么想，当然没错。不过，如果换一个思考角度，或许，它们的教训和经验，真的能让你有所启发。

比如，我想要分享的：红利和复利。

估计很多人有点懵。为什么会忽然提到红利和复利？

别急，让我慢慢讲。

从哪儿开始呢？或许，可以先从多数人都关心的房地产行业，开始讲起。

那些早年在体制内工作过的读者，应该对一个词并不陌生——福利分房。作为计划经济时代的产物，它有个典型特点：等国家建房，靠组织分房，要单位给房。

没错，在那个时候，房子可不是一种市场化的商品。什么时候能住上、能住多大平米、住在哪儿……这些问题，你大概率说了不算。

之后，随着1994年的分税制改革和1998年的房地产改革，中国的房地产行业，开始迈入了市场化阶段。

不过，你想想看，这个时候，有住房需求的人，那可是“红旗招展、人山人海”。可另一头呢，市场的供给却远远无法满足这些需求。

此时的房地产市场，供需严重失衡。这个时候，谁能多拿地、多盖楼，谁就能获得显著的超额收益。这个超额收益，被称为红利。而获得超额收益的机会窗口期，也被称为红利期。

不过，既然有超额收益的存在，那就免不了有竞争对手眼红。于是，玩家越来越多。

最终，原本失衡的供需，开始逐渐恢复了平衡。曾经的红利，开始逐渐消失。

没错，这就是今天诸多房企面临的现状：新房，越来越难卖了。

造成这一局面的原因，固然有很多，比如，政策、人口、经济预期……不过，供需状况的转变，是其中非常重要的一个原因。特别是在一些三四五线城市，住房供给过剩的情况尤为明显。如果你去一些低线城市转一转，就会发现，不少地方有着大量已交付但没人居住的新房。

“5万块，在鹤岗买套房”。类似的新闻，似乎越来越不稀奇了。

难道，那些房企没看到这样的趋势吗？

一些房企肯定是看到了。不过，多数房企，比如恒大，依然保持着红利期内的惯性，源源不断将资源投入到融资拿地、新房建设上面。

结果呢，销售额过千亿的房企数量，从2021年的43家，变成了2022年的20家，再到2023年的16家。至于规模较小的房企，则更是死伤无数。

然而，在另一个行业的一家公司身上，我却看到了完全相反的做法。

没错，我说的就是英伟达。

AI的爆发，是英伟达这些GPU厂商的一个超级红利期。不过，即使没有AI这一波“泼天富贵”，英伟达也能“小富即安”。

因为，在英伟达过往20年的发展历程中，始终牢牢把握住了另外一个红利期：电子游戏行业的持续成长。

根据市场调研公司Newzoo的测算，截止到2022年，全球共有32亿游戏玩家。

什么概念呢？全球超过三分之一的人口，都在玩电子游戏。而且，虽然手游玩家的数量在不断增加，但电脑端玩家依然占据着半壁江山。

那么，请问，在电脑端玩游戏，最重要的硬件装备是什么？

答案是GPU，也就是我们俗称的显卡。没有它，游戏画面根本都无法进行渲染。

那么，再请问，哪家公司的显卡最受欢迎？

当然是英伟达。

作为GPU市场一哥，英伟达多年来一直在更新自己的消费级GPU硬件。比如，英伟达最近几年接连推出的GeForce RTX 30、40系列显卡，都是游戏玩家眼里堪比黄金的存在。

到这里为止，这还只是一个稀松平常的商业故事：不断投资自己的主营业务，保持自己在红利期内的优势。

这很稀奇吗？大多数企业，不是都在这么干吗？

说的没错。

不过，英伟达的独特之处在于，它还干了另外一件事：在10多年前，投入大量资源，研发当时完全看不到前景的CUDA软件平台。

这个业务，当时没人看好。毕竟，一不赚钱，二还烧钱。

当然，今天的我们都知道了，“CUDA软件平台+GPU硬件”的组合，让英伟达在AI时代甩开了诸多曾经的强敌，吃到了AI这波更大的红利。

看起来，是造化弄人？毕竟，10多年前，在那些“沉醉”于红利期中的企业、投资人看来，英伟达搞CUDA，纯属不务正业。

可事实上呢，未来对算力的需求，其实已经算是明牌。相比于那些在红利期吃老本的竞争对手们，英伟达无非是抢先干了这么一件事：

在红利期，建立起复利循环。

什么意思？

红利，很多时候是一个可遇而不可求的事。而且，一旦出现这样的机会，也往往会在短时间内涌入大量的参与者。

随着竞争加剧，红利窗口期越来越短，红利消失的越来越快。

怎么办？

最好的办法，就是一旦抓住红利，就要充分利用这段时间窗口。

怎么利用？不仅要谨慎“挥霍”红利期赚取的资源，相反，还要尽量将它作为原始积累，重新进行投入。之后，不断重复这个过程，以换取未来持续不断的收益。

这个过程，特别像“滚雪球”：一个雪球从山顶滚下，刚开始时很小，但随着它不断滚动，它会吸附更多的雪，之后继续滚动，变得越来越大，最终成为一个巨大的雪球。

而这种“滚雪球”，就是我们常说的：复利。而启动复利的关键，就在于把之前获得的收益，连同本金一起，不断投入到接下来的投资中。

或者，我们也可以用一个著名的“鸡汤”段子，来直观感受一下复利的威力：

假设，你的初始能力水平值是1，那么，根据你未来一年内努力与否，理论上会出现2种情形：

• 情形1：你每天维持原状，原地踏步。那么，一年之后，你的水平值是：1×（1+0）^365=1。

• 情形2：你每天学习一点点，进步1%，一年以后，你的水平值是：1×（1+0.01）^365=37.78。

情形2就是一个典型的“复利”情况。它意味着：如果每天投入1%的努力“利息”，不断利滚利，那么，1年之后，能力就会变为年初的37.78倍。

顺着这个思路，如果我们对复利公式进行拆分，还能得到一个启示：

在投入时间相同的情况下，每天持续投入的资源越多，复利效应越明显。毕竟，相比1×（1+0.01）^365=37.78的惊人结果，1×（1+0.02）^365=1377.41则更加夸张。

到这里，或许你就明白了，为什么爱因斯坦会把复利称为“世界第八大奇迹”了

当然，上面这些情形，也太过理想化了。要是真能实现，人类估计早就移民火星了。不过，它蕴含的数学道理，还是值得我们深思的。

那么，什么时候，企业适合建立起自己的复利循环？

红利期，是一个好的选择。

相比那些早已过了红利期的企业，处于红利期的企业，具有突出的市场优势和资源。此时，投入越多，增长越快。

一旦错过了红利期，这些企业的时间、资源都将不再占优。比如那些面对淘宝、京东等电商的冲击，依然迟迟没有转型的线下商超企业。此时再想掉头，建立复利循环，难度就要大多了。

说到这，可能会有人好奇：那些房地产企业，不是也都在投入大量资金，不断扩张拿地吗？这种做法，难道不属于建立复利循环吗？这和英伟达投资CUDA，有区别吗？

区别大了去了。

很长一段时间里，我们一直处在房地产和土地的增值周期当中。这种上升的惯性，让很多人产生了一种错觉：房地产市场，只涨不跌、只升不降。

不过，这两年的现实，应该给了很多人冰冷的一巴掌：原来，土地、房产的价格，是会下跌的。

可是，如果复利是“滚雪球”的话，你能想象，在一个长长的雪道上面，雪球会越滚越小吗？

没错，复利的核心，在于持续正向的指数增长。所以，房企的投资拿地，根本不属于建立复利循环。

那么，英伟达呢？

最初的CUDA，确实少有人问津。但是，随着时间推移，越来越多的用户发现：这玩意儿有用啊！

为什么？GPU最显著的特点，就是能提供大算力。比如，新药研发初期，往往需要对上百万种药物模型进行筛选。而GPU，可以加速整个计算机筛选过程。

不过，早先的GPU有个问题：GPU作为一个硬件，用户很难在上面重写程序进行二次开发。无法定制化，那就很难用，效率也不高。

怎么形容这种感觉呢？就像，你的同事都坐在人体工学椅上办公，而你，搬了个小板凳，在上面啪啪打字。

你也不是不能工作，但是效率，是不是有点低啊？

而CUDA，就是在解决这个问题：让用户更方便的在GPU上编写程序，增强它的通用性和易用性。

最关键的是，CUDA只绑定英伟达的GPU，只此一家，别无分店。这是它能取得今日地位的关键。

结果呢，因为CUDA的易用性，使用英伟达GPU的用户就越来越多；用户越多，英伟达就能获得更多的反馈数据改进CUDA，让它更好用；更好用之后，又能吸引更多的用户……

于是，就形成了一个持续正向的增强回路。而这个增强回路，随着AI浪潮的到来，又被进一步加强。

这正是英伟达投资CUDA，和房企拿地的根本区别：对前沿科技的投资，具有正向的累积效应。

那么，除了科技之外，还有什么能建立起复利循环的东西吗？

当然有。能带来持续正向指数增长的事物，都能建立复利循环。

比如，品牌。

经常刷抖音的人，多多少少都会关注一些“抖品牌”。说是“品牌”，其实，绝大部分抖品牌，不过是吃了抖音的流量红利，借势通过直播卖货迅速起量。

结果呢？它们来也匆匆、去也匆匆，消失和出现一样迅速。

不过，也有少数抖品牌，在它们最如日中天的时候，它们拿出了相当一部分利润和资源，来发展自己的品牌。

因为，它们不甘于只吃一波流量红利。毕竟，平台的流量，终有一天会消失；而自己的品牌，只要做起来，就能持续带来收益。

我猜，即使你不关注NBA和篮球这项运动，大概率也对这3个球员的名字不陌生：

“飞人”乔丹、“大鲨鱼”奥尼尔、“小皇帝”勒布朗·詹姆斯。

他们有个共同点：利用自己在球员巅峰时期的收入、影响力，进行了广泛的投资。

比如，奥尼尔就把自己在球员时期的相当一部分收入，用来创立了自己的球鞋品牌，还购买了100万股谷歌的原始股份。特别是后者，如今已经为他赚取了数亿美元。

曾经的篮球明星，转身变成了成功的商人。靠的，就是在自己叱咤篮坛的红利期内，把收入、影响力，投入到那些未来能持续带来回报的资产上，建立起自己的复利循环。

毕竟，一但退役，手停口停。可是，自己所建立的品牌、积累的口碑、参股的高成长性科技公司，却能持续为自己带来复利收益。

反观不少的篮球明星，虽说球员时期收入可观，但由于过分挥霍，导致退役之后，生活迎来了不小的落差。

这给我们每个人都提了个醒：红利期纵然诱人，可终究不可持续。那么，不妨在身处红利期的时候，建立复利循环，投资那些能带来持续正向增长的事物，比如品牌、前沿技术、工作能力、个人视野……

希望你，不沉湎于曾经的成功，不挥霍过往的成就。

祝愿你，持续积累，投资未来。

*个人观点，仅供参考。

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