如果说2018年区块链行业第一波浪潮是EOS超级节点竞选的话，那第二波则是最近大火的交易所“交易即挖矿”

如果说2018年区块链行业第一波浪潮是EOS超级节点竞选的话，那第二波则是最近大火的交易所“交易即挖矿”。FCoin数字货币交易平台自5月底上线以来，短短半个月内，交易量上升为第一，并且交易量超过二三名总和。“交易即挖矿”的模式助推FCoin成为交易所的黑马，大量用户“刷单挖矿”的同时也引来了币安和OK两家交易所的狙击措施，以及众多交易所的纷纷效仿。然而“交易即挖矿”的运营思路后期真的会成为交易所的发展方向吗？

首先我们必须先要了解“交易挖矿+持币分红”的运营思路。其核心主要有以下三大机制：1.挖矿机制：将用户手续费以等值平台币的形式进行返还给用户；2.分红机制：交易所将部分或全部收入以主流币种的形式分配给平台币的持有者；3.邀请机制：邀请者可获得被邀请者一定比例的额外交易手续费（挖矿），以平台币的形式返还。

简单来说就是交易的手续费会以FT代币的形式返还，用户可以选择套现获利或者持有分红。表面上来看，交易所不但手续费按FT等价全返，并且用户可以享受到持币分红以及邀请分红。但常识告诉我们，没有永远赚钱与所有人都赚钱的生意，透过现象看本质，我们从刷单者、平台方、代币持有者来分析这场游戏中到底谁赚钱了，赚的又是谁的钱？

首先是刷单者，根据目前的邀请奖励机制，按照20%邀请返利看，刷单者可以通过注册多个账号，并通过逐级邀请的方式进行交易刷单，如果获得返利FT立即卖掉则每个子账号可获得当天交易手续费20%的固定收益，且风险较小。

对于代币持有者来说，是通过币价的上涨加80%的持有代币分红来实现盈利（前提是FT的价格保持稳定或者上涨）。

另外，对于FCion平台方来说，盈利点在20%的分红+团队持有49%FT代币的80%的分红（后者被巧妙的隐藏在白皮书中，因此对于代币持有者来说得到的分红实际为1×49%×80%=39.2%）。

但上述所有理论支撑点都在于FT币价，只要币价保持上涨或是稳定该模式即会持续。而事实上，大量被“挖出”的FT被卖，需要更多二级市场的“韭菜”接盘，但正处于熊市的数字货币市场的交易量与规模很难维持不断增长的挖矿规模，因此交易所需用资金兜底来稳定币价，这显然并不长久，随着挖矿规模的不断扩大，市场上供大于求，币价下跌是必然的。当然一部分投资者会持有FT来享受39.2%的分红，这也是交易所想看到的，因为当（邀请奖励+交易挖矿）≤交易手续费时，刷量挖矿者将不再有动力，成交量巨量下滑，持币分红降低，币价大跌甚至归零的时候，持币者亏损的钱也就是目前交易所返利补贴给用户的钱。

有人说FCoin目前的“交易挖矿+分红模式”很像互联网争流量年代的“烧钱补贴”，其实在笔者看来更像是变相ICO，是按市场价来进行的高价ICO，以手续费的名义收取BTC、ETH等主流币种来售卖51%的FT代币，当51%的FT挖完即ICO结束。普通ICO是通过私募、众筹等方式获取启动资金，然后用这些资金来推动项目进行。FCoin与普通ICO运营思路区别在于把早期用户转变为投资人，股东更为分散，资金流动更为活跃。

众所周知交易量是交易所的根本所在，交易手续费是交易所主要利润来源之一，也是推动平台以及平台币发展的重要因素，各平台也都在围绕其做足文章。9.4之后币安曾在一段时间减免手续费使其一跃成为一线交易所；2018年2月火币的交易手续费点卡的售卖也顺势推出自己的平台币HT。无可厚非，FCoin的交易挖矿确实是一种模式的创新，但此模式是否长久，相信心中早有定论。

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