从理论上讲，哈希率的上升本应该提高价格，因为这意味着每个币的产出成本更高。但由于过去的产能扩张，计算能力趋于上升，这对矿工来说是沉没成本，并且反映了更早的价格。随着利润受到挤压，矿工也有可能出售更多手中持有的币。

据比特玩家（btcplaying）讯近期伴随着比特币的下跌，对于挖矿活动，我们可能会自然而然地觉得肯定也会相应放缓。但事实上，并没有......

在比特币价格下行期间，衡量算力的哈希率反倒上升了。哈希率的上升表明比特币挖矿依然是非常有利可图的，以至于许多投资者仍维持挖矿的投入，尽管市场预期价格已经跌破盈亏平衡点。

数据来自Bloomberg

这或许也反映了比特币开采在去年经历了1400％的价格反弹之后变得复杂。 虽然这吸引了大量业余爱好者进行开采，但利润丰厚的回报也促使主要矿工通过抢占越来越快的筹码，并在廉价电力的地方开设商店来提升他们的装备水平。

在这种情况下，当价格跌至6000美元时，小型的玩家将被挤兑出来。

Genesis Mining的首席执行官Marco Streng在接受伦敦电话采访时表示，“仍可以看到大规模扩张的情况，特别是效率更高的矿工。“扩张的程度也弥补了效率不高的矿工退出对整体带来的影响。”

比特币挖矿的设计，需要矿工们争相完成一种基于加密哈希算法的数学难题，这些难题的答案包括在新区块中。新比特币的生成过程被称为挖矿是因为它的奖励机制被设计为速度递减模式。

这也导致了顶尖技术间的激烈竞争，所以许多旷工也成为半导体巨头的关键用户，如Nvidia Corp. 和台湾半导体制造业有限公司。也正是因为这些优势，这方面的生意变得越来越制度化，并集中在Bitmain或Bitfury等公司手中。

价格与哈希率之间的关系

虽然哈希率的快速增长与过去的价格反弹同时发生，但两者之间的关系并不那么简单。

从理论上讲，哈希率的上升本应该提高价格，因为这意味着每个币的产出成本更高。但由于过去的产能扩张，计算能力趋于上升，这对矿工来说是沉没成本，并且反映了更早的价格。随着利润受到挤压，矿工也有可能出售更多手中持有的币。

墨尔本加密货币交易所Blockbid Pty Ltd.首席运营官David Sapper说：“增加的哈希率意味着旷工将会长期驻扎，因为他们很乐意积累他们所拥有的东西，即便出现亏本的状况。”

市场分析师都试图计算矿工的收支平衡价格，这可能会为价格提供支撑。研究公司Fundstrat Global Advisors估计收支平衡价格可能是8,000美元。

据CNBC报道，摩根士丹利表示，只有比特币交易价超过8,600美元，大型矿场才能有利可赚。

CoinShares的研究人员在5月份的一份报告中估计，比特币的平均边际成本为6400美元（本周下半段比特币的价格在此水平附近）。

这个价格歧视取决于矿工的效率。CoinShares的报告显示，制造设备的矿工更容易获得成本低的配件，并可以调整产品价格以实现利润最大化。

“硬件的效率正在迅速提高，成本也在下降，”研究人员Christopher Bendiksen和Samuel Gibbons写道。 “矿工正在获得极具竞争力的电力供应，这些电力通常是闲置的。”

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