氢媒工厂搜索广告这么多，百家号这么狂，百度怎么就破天荒地亏了呢？
5月17日，百度发布了第一季度未经审计财报。
财报显示，按照美国通用会计准则（GAAP）计算，百度第一季度总营收同比增长15%，为人民币241.23亿元，低于市场预期242.7亿元。
值得注意的是，归属于百度的净亏损为3.27亿元（约合4900万美元），而上年同期归属于百度的净利润为67亿元。
这是百度自2005年8月5日登陆纳斯达克后，第一次出现季度亏损！
有人戏称，百度交出了一份快手的财报。
随着财报公布，百度盘后价大跌。截止美国东部时间19：59，百度盘后价报138.5美元，相较于当日收盘价153.7美元，跌幅达到9.89%。过去52周，百度股价最低为150.02美元。
搜索广告这么多，百家号这么狂，百度怎么就破天荒地亏了呢？
1、“百度核心”增长乏力，高管离职
财报显示，百度最赚钱的业务——“百度核心”（Baidu Core，即搜索服务与交易服务的组合）第一财季营收为人民币175亿元（约合26亿美元），同比增长8%，不计入此前宣布的资产剥离交易的影响为同比增长16%。
进一步来看，“百度核心”第一财季运营利润为人民币11亿元（约合1.63亿美元），同比下降81%；
“百度核心”第一财季运营利润为人民币21亿元（约合3.14亿美元），同比下降67%；
百度董事长兼CEO李彦宏当天在内部财报信中宣布，搜索公司战略转型为移动生态事业群组，沈抖晋升为高级副总裁，全面负责移动生态事业群组。向海龙即日起辞去百度高级副总裁、搜索公司总裁职务。
“百度核心”一向由百度的老臣向海龙负责，而Q1该业务表现不佳，或与其离职有关。今日有内部人士向自媒体报道，向海龙离职事发突然，前后沟通周期只有半个月，百度给了一些补偿，但金额不详。向海龙并未充分做好创业或者投资的准备。
今日头条和抖音的母公司——字节跳动的强势竞争，也让是百度亏损的原因之一。2018年，字节跳动已经实现了500亿至550亿的营收目标，并且将2019年的营收目标瞄准在了1000亿。相比之下，百度2018年1023亿元、“百度核心”783亿元的总营收并不算多。
此外，百度Q1的总营收与网络营销营收均在环比下降。下降的原因，与其过去占据主要位置的医疗保健、在线游戏服务以及金融服务等板块的表现有直接关系。医疗在过去十年间为百度广告营收带去了巨大的贡献，而随着医疗监管力度和多次负面消息的影响，百度也在主动降低这一部分的比重。
2、红包营销很烧钱，内容更烧钱
赚钱乏力，但花钱却很给力！
扭盈为亏主要源于营收成本大幅增加。
财报显示，Q1度百度内容成本为62亿元人民币(合9.17亿美元)，同比增长47%，主要原因是对爱奇艺内容的投资增加；
财报显示，流量获取成本为32亿元人民币(4.74亿美元)，同比增加41%；带宽成本为20亿元人民币(合3.04亿美元)，同比增长39%，原因在于信息流、视频和云业务的需求增长。
此外销售、一般和行政费用为9.02亿元，同比增长93%，“主要是由于渠道投资和促销活动的增加，包括春节前后的营销活动，以及与人员相关的费用的增加。”今年春节，百度拿下央视春晚独家合作，不仅掏出9亿发红包，还增加了3万台服务器，仅增加服务器的投入就超过了红包投入。
百度CFO余正钧表示，我们春晚营销活动大获成功，虽然短期影响到利润表现，但整体而言，春晚营销为百度系App带来流量规模的大幅提升。
当天，百度公司董事长兼CEO李彦宏在内部财报信中提到，移动业务、人工智能业务增长势头依然强劲；百度依然面临着严峻的局面，“以投入换增长”的策略，要求我们必须保持战略定力，提高精细化运营能力和创新力。
3、投入换增长，效果怎么样？
至少红包营销的用户增长，不怎么样。
百度此前披露的数据显示，春节互动红包过后，百度APP的安装量增加102%。其中，百度App从1.36亿增长至1.41亿，增幅为5.36%；好看视频增幅为5.67%；全民小视频增幅为23.25%。对百度产品的下载量和日活都有不错的助益。
不过，红包营销一时爽，却不可能“一直红包一直爽”。
由于百度几款视频产品都没有社交属性，更不如抖音快手所形成的网络效应广泛，加之百度APP也“非必须”下载（用普通浏览器足够搜索）了。
因此，红包营销过后，用户的留存率是一大难题。
我们查询艾瑞数据发现，好看视频与全民小视频都有不同程度的月活降低。
所以百度说的“投入换增长”？其中转换的效率还有待观察。
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