月球密探阿波罗“如果你只是孤立地记住一些事物，试图把它们硬凑起来，那你无法真正理解任何事情……你必须依靠模型组成的框架来安排你的经验。”
阿波罗计划-No.11
还有几天，“魔幻现实”的2020就要结束了。
如果要说一个我心中的关键词，我会提名“成长”，这个见证历史的年份给了我们在短短一年经历无数以往几年，甚至几十年都不会遇到的事情。
从今年1月2号开始，密探这个号发了70多篇文章，虽然偶有断更（tou lan），不过还基本记录了我在这一年中发现的大多数的投资线索，以及我对这个世界的一些看法。
在写作和投资并进的过程中，我也发现，过多的信息偶尔让我迷失，精力浪费在了很多长期来看并没有什么用的东西。
今年最大的成长不是赚了一些钱，而是开始知道要有所取舍，学会区分“信号”与“噪声”。
1
充满机会的一年
今年股市暴涨暴跌，撕裂严重，不过总体来说，是充满机会的一年。
年后3000股跌停之后，3月美股暴跌之际，7月大盘回调之时，还有贯穿全年的喝酒行情，提供了数次极好的买入时机。
今年的股市，可能是近几年提供了最多，最广泛“暴富”机会的一年了，相比于15年牛市时的小票群魔乱舞，这一次的主角则完全变成，你我身边的公司，只要你抓住了以下主流机会中的一个，都会在今年取得很好的回报：
新能源车：老大哥特斯拉带头涨了7倍，国产新势力蔚来涨了超过10倍，老牌军比亚迪也一扫多年阴霾上涨3倍，以宁德时代为首的新能车供应链表现也令人叹为观止，翻倍股遍地，宁德涨了两倍，市值已超7000亿成为创业板的巨无霸。
白酒：任凭其他板块波动起伏，白酒是今年，去年，前年……表现最稳定最强势的板块，茅台在19年翻倍后，今年再次上涨超过50%，然而茅台基本算是今年表现最差的白酒股了，其他白酒股几乎都是翻倍行情，白酒指数都涨了一倍。
医药：和疫情相关的医疗和疫苗板块表现比白酒还要夸张，3倍股，5倍股都出了好多个，虽然下半年有所回落，但像迈瑞医疗和智飞生物这样的细分龙头依然是妥妥的翻倍。
互联网：拼多多，哔哩哔哩涨了超过3倍，美团一度涨超两倍，京东也实现翻倍行情。如果说此前是AT的双对台戏，那么今年的互联网，算是百花齐放了。
芯片：这是上半年的最强板块，因为下半年的回调基本已经被淡忘，但就上半年来说，包括北方华创，卓胜微，兆易创新在内的多只股票都在短短三四个月实现了两倍以上的涨幅。
总体来说，除了一整年都拿着三傻的投资者过了苦哈哈的一年，不管你是喜欢消费，科技，医药还是周期，2020年都有一口好肉吃，算是股市对受到疫情影响的股民们的回馈了。
02
我的得与失
写作最大的好处之一，就是能够记录自己的所思所想。以前总结总需要苦思冥想，翻遍无数笔记去查看自己今年做了什么，而在开始用密探这个号输出后，就能从此前发布的文章中清晰发现，我这一年所研究的主要投资线索。
今年，我专门有发文的研究方向大概包含以下几个：
新能源车：
20200105-
这篇文章获得了雪球和虎嗅的转载，在读这篇文章的你们中应该有相当一部分是通过这篇文章开始关注我的，里面清晰地写明了特斯拉中国工厂对于整个产业的划时代意义。然而因为对估值的苛求，几乎完美地错过了新能车的行情。
5G+消费电子：
20200201-《》（消费电子）
20200307-《》
20201016-《》。
对于5G的追踪开始于上一年的《基建之后最确定的机会：5G应用淘金指南》。今年下半年5g板块表现萎靡，但是这些研究为我带来了这两年大部分的收益。
云计算：
20200224《》
20200916-《》
20200926-《》
这一年持续在研究的行业，目前只有少量布局仓位，未来5年都值得深度跟踪的方向。
国产消费升级/替代：
20200109-《》（九毛九）
20201216-
这一年的最大发现，还没有赚到太多钱，需要持续跟踪与发掘好的公司。
互联网：
20202102-《》
20200313-《》
这一年最大的遗憾，最确定最看好的公司，但没有赚到很多钱。
医药：
20200120-《》
20200203《》（看好的医药名单）
这一年几乎错过了所以医药的行情，犯的最大错误是明明知道有哪些更优的方向，却一而再再而三地把医药当成是一个大的整体弃之不理。
还有一些行业的研究没有成文发出，不过基本也都属于上面的几大方向。
从时间上可以看出，大部分的覆盖都是在年初就完成了，这里边每一个板块只要拿住了都可能会去的很好的收益。然而，今年自己的收益却并不理想，勉强跟上了创业板，而且收益基本都靠上半年的一波科技行情。
回顾过去一年，觉得自己几乎完全诠释了那一句“怕高都是苦命人”的调侃。因为觉得估值高，错过了新能车，觉得估值高，错过了很多看好的消费股，觉得估值高，卖飞了疫苗股……
而且，不仅因为估值高没有买入自己最看好的股票，还仅仅因为估值便宜，性价比高买入了一些并没有那么好的股票。甚至，还不止一次的押注于风格切换。
前几天在泡泡玛特的文章中，我已经说过，从认知到交易，路还很长，也就是说发现机会到赚到钱，是两码事。
从发现机会到落实交易，最大的难点就是对估值的理解。
发现好的标的，买在好的价格，这是现实中的理想模式，大多数时候我们遇到的机会是，要么公司好估值贵，要么估值便宜公司一般。我们必须学会在“不完美”的限制条件下，找到合理的解决方案。
这一年研究和交易让我逐渐明晰，品质和估值都很重要，但是品质和估值要分先后，品质合格再谈估值。
在具体的交易中，则有以下三个应对方案：
对于估值吸引，但品质不够好的公司，最好放弃。
对于品质不错，估值较高的公司，可以等待，甚至不管估值先建立小仓位持续追踪，等到好机会出现时，就不会错过。
对于一直没有好价格出现的好公司，容许自己错过；
以上是简单的总结，下面是今年最重要的进化思考。
03
分清信号与噪声
这个小标题来自于一本书《信号与噪声》，书的副标题是“大数据时代预测的科学与艺术”，试图要告诉读者如何从海量的大数据中筛选出真正的信号。
这句话几乎完美适配于现在的投资者，在无数的投资线索中，如何分清：
什么是信号？
什么是噪声？
在算法推荐的轰炸下，这点变得越来越重要。算法往往会给你推荐两类内容，一是你喜欢的，二是大众喜欢的，然后在不断地推送中，逐步完善对你的标签，进一步提升精准度，只推那些你最感兴趣的内容。
在这样的信息轰炸中，我们每个人都极容易失去自主判断力。抖音自不用说，就连投资社区“雪球”也大搞算法推荐。多数人一边抱怨推荐的的是什么玩意，一边又忍不住疯狂刷新推荐信息流。
而投资，是需要极强独立思考能力的一个事情，一旦脑子里被迫塞进了过多无用的信息，我们对投资的判断和理解自然会断崖式下滑。所以，我们必须时刻提醒自己，学会分清投资中的信号与噪声。
那么，什么是信号？什么是噪声？我的定义是：对于你的投资系统有影响的信息是信号，其他的都是噪声。
就拿我自己的来说，我的投资系统是“在符合时代发展潮流，产业格局变化中找到优质成长企业，并在合理的价格买入持有，依靠公司的成长或市场的泡沫卖出，从而获得长期远高于指数的综合回报。”
那么对我来说，投资中的信号最重要的就是：
产业格局的变化：寻找好赛道
公司竞争力的变化：寻找好公司
公司估值的变化：等待好价格
其他的信息，皆为噪音。
在平时，我们十有八九看到的都是对赚钱无益的噪声，其中最典型的就是平日里各种吸引我们眼球的热点新闻。
那么具体在实践中要怎么做，我总结了区别信号与噪声九字箴言：看长远，知本质，有取舍。
看长远：
很多的事情，在短期看来是混沌状态，但一旦以长期视角来看会变得清晰很多。就好比今年年末出现的顺周期机会，到底要不要参与？从短期来看会发现不管是宏观的政策还是微观的企业基本面，都支持我们要参与。但如果把视角放的更长远些，会发现，这些顺周期企业的发展方向和我们的经济大趋势依然是违背的，过去的辉煌，不可能再重现了。以长期视角去看不同的信息，结论会变得格外清晰。
知本质：
多数的信息，表面和内在基本就两码事。好比前两天的反垄断，看表面会觉得，阿里腾讯是不是药丸？但就像我之前说的，看透本质就会发现，这只是进入新环境后国家策略的一种选择，这样的监管不会伤筋动骨，巨头的确定性领先地位依然会在可预期的未来延续下去。
有取舍：
如果实在看不明白或者不感兴趣的信息，那就该舍弃的时候就舍弃。比如下半年的白酒，估值早已突破历史天花板，不仅仅是高端白酒大涨，十八线线白酒也都涨疯了。面对这样的行情和信息，真找不到合理解释，那就算了吧，没必要死磕。现在的投资机会，是过剩的，而不是短缺的，找到自己看得懂的，把握得住的就行。
最后，在《穷查理宝典》中，我记得有一句话：
“如果你只是孤立地记住一些事物，试图把它们硬凑起来，那你无法真正理解任何事情……你必须依靠模型组成的框架来安排你的经验。”
你的模型就是你的投资系统，区分信号和噪声，一定是基于你的系统。
2021年，希望能够跟大家分享更多有用的信号，包括我对世界的理解，对投资的理解。
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