海底捞的下坡路可能远没有结束。

海底捞曾是火锅界、甚至是整个餐饮界的标杆。

在商业领域，无数人将其商业模式哪来研究，就连再普通不过的人都能对其商业模式侃侃而谈上几句。

虽然都是火锅，海底捞的人均消费高出一截，消费者还是愿意花出一小小时去排队……

但这都是海底捞几年前的盛世了！

尤其从去年开始，我们在媒体的报道中，看到的关键词不再是对其商业模式的称赞，而是被“跌落神坛”“扛不住了”“捞不动了”“到底做错了什么”……等替代。

这些新闻到底是捕风捉影，还是海底捞这个昔日的餐饮神话真的要破灭了？

这两天，又有一条关于海底捞的新闻冲上热搜，这条热搜是海底捞联合创始人施永宏2.5亿买下了新加坡前公主的府邸。

据报道，本月初，新加坡前总理李光耀的女儿李玮玲以5000万新元（约合2.5亿人民币）将一座位于新加坡克鲁尼山，占地18255平方英尺的优质洋房区的房产卖给了海底捞联合创始人施永宏。

看到这个新闻，网友们不淡定了，不是说海底捞快亏的做不下去了吗？为啥创始人还能拿2.5个目标去买房？

也有人说：真棒！为国争光。

也有人是：这里赚钱，去国外接盘

还有人质疑：这钱是怎么出去的……

当然了，人家手续齐全，合法合理，这没啥可说的，毕竟自己赚的钱，自己有支配权不是。

但小柴想说的是，海底捞不是亏的都捞不下去了吗？创始人还能壕气的接下新加坡公主的府邸？

到底哪个真哪个假？当然，买豪宅肯定是真的，虽然海底捞不咋赚钱了，但是海底捞的老板都赚到钱了。

而说起海底捞和新加坡，其另外一个创始人张勇，在海底捞公司上市之前，悄然移民到了新加坡。

而施永宏在新加坡2.5个目标买豪宅，显然也似乎跟上了张勇的步伐。

在这里我们或许也可以判断吃瓜群们们的情绪来自于哪里了，那就是海底捞这一家门，真是中国赚钱，海外潇洒啊！

对于张勇和施永宏来说，那可真是感受到了财务自由带来的自由。

但对于海底捞来说，就是他们实现各种自由的一个工具而已，至于现状与未来如何，显然重要性已经不及没自由前那么重要了……

那么海底捞跌落神坛是不是真的，当然也是真的。

上述那些唱衰海底捞的新闻以及观点，是海底捞翻台率的逐渐走低，是海底捞营收增长的乏力、亏损……

根据海底捞财报，去年一年其亏损达到了41.63亿元。这是什么概念呢？也就是每分钟亏损在8500元左右

换个角度来看，2018年-2020年，海底捞净利润分别为16.4亿元、23.45亿元和3.09亿元，三年累积净利润42.85亿元。

也就是说海底捞在去年不仅利润转负，出现巨额亏损，也意味着去年一年，把2021年前三年赚的钱快亏完了。

根据海底捞最新的财报数据，今年上半年，其净亏损为2.66亿元，海底捞彻底变成了杨白劳。

那么昔日神话，遭遇如今情况，排除口罩因素，还有哪些关键原因呢？我们要回到海底捞上市这件事上去寻找答案。

海底捞与2018年9月26日，海底捞正式登录港股，也就是在这一年，海底捞创造了16.4亿元净利润的神话，但是你知道，这一年海底捞有多少家门店吗？

没错，是466家，还是赶在上市的节骨眼，一年净增加了193家，而在2017年，其门店数仅为273家。

那你知道上市后，海底捞的门店扩张有多狠吗？2019年-2021年末，分别为768家、1298家和1443家。

其中，在2020年和2021年的上半年新开829家，比过去的25年总和还要多。

我们再结合相应的利润来看，2018年-2021年，其净利润分别为16.4亿元、23.45亿元、3.09亿元和-41.63亿元。

门店快速扩张，带来了利润的大幅下滑，这是打了海底捞引以为傲的商业模式的脸。

但是没关系，企业一旦上市，事实上商业逻辑也就变了，毕竟，资本市场赚钱，要比商业本身赚钱来的轻松，而且赚的更多。

海底捞就是绝对的高手玩家。伴随着门店的快速扩张，也就是以前被各界称赞的海底捞模式的大批量复制。

2021年2月，海底捞市值冲高到4800亿港元，也就是说，伴随着门店的扩张，海底捞的市值最高翻了近五倍。

在这个过程中，海底捞追求营收规模、冲高市值，然后创始团队疯狂减持套现，2020年，据媒体报道张勇夫妇套现约15.6亿港元；施永宏套现约7.8亿港元……

也就是说，在外界看来，这个扩张过程是海底捞在批量复制自己成功的商业模式，但是从利润角度来看，这样的操作，实际上是推翻原有的模式。

换句话说，就是原本精细化的门店经营方式，变了成野蛮扩张，这必然是要得罪消费者的。

这样的结论，我们从海底捞的翻台率变化就能看出，2017年、2018年,海底捞的翻台率达到5.0次/天,这个数字在餐饮行业是绝对的神话。

然而,2019年海底捞的翻台率降至4.8次/天,2020年更大幅下滑至3.5次/天,2021年进一步跌至3.0次/天。

另一方面，也意味着野蛮扩张过程中的海底捞，并没有完全复制过去优秀的商业模式，这导致其成本快速上涨，叠加翻台率下降，亏损自然而然就来了。

去年底，海底捞发动了优化门店的“啄木鸟”计划，宣布，要逐步关停约300家经营未及预期的门店。

尽管关店来的很快，但止血目标并不理想，今年上半年，海底捞的营业收入由2021年同期的200.9亿元减少到167.6亿元，净亏损为2.66亿元。

同时，值得注意的是，中报显示，其翻台率从去年同期的3次/天降至2.9次/天。

看到这里也不难看出，口罩对海底捞的影响很大，但也可以看出，海底捞过去几年的疯狂扩张，并没有实现对商业模式的批量复制。

也就是说，批量复制精细化运营时代的门店优势，通过盲目扩张是走不通的路。

资本市场显然也看清了这一点，如今海底捞的市值937亿港元，距离最高点已经跌去了近4000亿港元，何等的惨烈。

但是，更惨烈的是，多起“事故”让海底捞立足的根本，也就是消费口碑真在遭遇有史以来的最大危机。

同时，在火锅这个赛道上，越来越多的玩家都开始跑出了自己独特的经营方式，海底捞服务至上的优势，也在被削弱。

加上审美疲劳，不少消费者对海底捞过于热情的服务方式出现反感情绪。比如有消费者就表示：海底捞的服务好到让人坐立不安。

所以，可以预见的是，海底捞的下坡路可能远没有结束。

但是话又说来，赚钱的目的是什么？就是为了自由，而海底捞的创始人们，如今显然已经自由了……

走资本路线，或许就是人家计划中的。

柴狗夫斯基©️ 

作者｜小柴贰号

编辑｜谭松

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