你是支持京东盈利的一片向好？还是支持资本故事的漫天是泡？

【本日案情描述】

日前，京东商城盘前发布二季度财报，按照GAAP（美国公认会计准则）计算为净亏损2.870亿元，但如果剥离股权激励等费用支出，按照Non-GAAP（非美国公认会计准则）则能够实现净利润9.765亿元。不同的核算标准出现盈亏迥异的结果，如上市以来的每次财报发布一样，京东是否真的实现盈利亏损以及是否真的实现盈利再次成为舆论焦点。资本市场对于财报的反应也颇为冷淡，其美股盘中一度跌逾7%。

【甲乙方历史恩怨】

1、盈还是亏——GAAP和 VS Non-GAAP被京东放大

2015年京东交易总额4627亿元，净收入1813亿元，按照 GAAP计算全年净亏损94亿元；按照Non-GAAP计算全年净亏8.505亿元。

2016年京东交易总额6582亿元，净收入2602亿元，按照 GAAP计算全年净亏损38.07亿元；按照Non-GAAP计算全年净利润达10亿元。

2、自营电商的盈利奇迹——亚马逊的风雨20年

2015年7月24日，亚马逊公布2015财年二季度财报。报告显示，亚马逊的净利润为9200万美元，成立二十年以后首次实现盈利；而事实上，促成亚马逊跨时代盈利的是其AWS云服务业务。当季其北美地区电商和AWS业务利润率分别为3%和25%。增长潜力和贡献一目了然。

3、或是为了持续增长——京东的流量合作故事

继与腾讯和今日头条推出“京腾”、“京条”计划后，百度成为京东新的合作盟友。京度计划——百度与京东电商数据合作，帮助实现精准广告投放；展开内容电商合作，提升内容变现能力。

4、或是为了盈利——京东的生态故事

拆分：继旗下O2O平台“京东到家”分拆，并与众包物流平台“达达”合并后；二季度财报显示，京东金融重组已完成交割，京东金融的财务数据将不再纳入京东集团的合并财务报表。

培植：京东4月宣布正式组建京东物流子集团，向全社会输出京东物流能力，提升流通效率。

5、关于12年后的京东——刘强东口中的“共产主义”

“用12年时间，让技术驱动和支撑京东所有业务，一个是自动化，另一个是人工智能。对用户而言意味着进一步缩短购物时间，消费者购物也不再需要留任何地址。共产主义真的在我们这一代就可以实现。因为机器人把你所有的工作做了，已经创造了巨大的财富，人类可以享受，或者可以做点艺术性的、哲学上的东西。所有公司全部国有化，国家可以将财富分配给所有人，没有穷人和富人之分”。

——刘强东《中国杰出企业家管理思想访谈录》

【甲方陈述】——京东黑板报

营收增速加快，连续五个季度盈利；与国际品牌、一流潮牌……（反正很多）建立战略合作；成立物流子集团，打造开放的智慧供应链；定位于零售基础设施提供商，掀起第四次零售革命。

是非阁同声传译：流量合作不断不愁、规模增长不愁、平台化不愁、利润我们自己觉得已经有了，另外拆出去的就是我们的生态哦……

【乙方陈述】——资本媒体代表性观点虎嗅Eastland

除了规模其它都已接近天花板

是非阁同声传译：亏损首赖自建物流；亏损再赖自营模式；亏损三赖新业务投入；亏损全赖行业标杆亚马逊；

【观察团意见】

●巴菲特：“几年前我们就问过这样的问题，但始终没有得到答案。如果期权不算补偿的方式，那么它们到底是什么？如果补偿不算作费用，那它们到底是什么？如果费用不计入对利润的计算，那它们到底应该放在哪里？”——《伯克希尔·哈撒韦1998年致股东的信》

●七大著名投行：买入、买入、买入、买入、买入、买入、买入

●网友热评：为何坚持以Non-GAAP示人——亚马逊扭亏花了20年，先说盈利了才好喘口气；

【陪审团讨论区】

你是支持京东盈利的一片向好？

还是支持资本故事的漫天是泡？

本文经「原本」原创认证，作者是非阁，访问yuanben.io查询【5MK29GNO】获取授权信息。

-END-

本文由是非阁投稿一鸣网，本文仅代表作者个人观点，文章非经授权请勿转载，

向一鸣网投稿，请点击投稿按钮，详情请参阅《一鸣网投稿须知》。

互联网人都在关注的微信号

难道你还没有关注？