熬吧~

再说说楼市。

上周“业主控盘涨价”的结果是逼政策提前摊了牌。原本炒房客以为年底可以加个鸡腿。结果迎来深圳重拳整顿，住建部强势表态“长期坚持‘房住不炒’。”

人民日报更狠

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业主的冲动不是没来由。今年下半年湾区多地政策面小幅松动，包括广佛多区松限购，深圳调整豪宅税。

貌似“熟悉的配方”，就是少了道主菜——钱。

银行没松口。不但没松口，直到今年上半年银保监会还在严查消费贷经营贷违规进楼市。房贷利率仍然比基准利率上浮若干。

只要“M2、社融目标要与GDP名义增速相匹配”这个表述不改变，楼市就没有逼空行情的基础了。因为没有扩张的杠杆支撑。

中国楼市走到现在是妥妥的资金市，货币的量价放松是标配。包括降首付、松二套、降利息。

回头看看2014年，上半年多地放松限购，杭州补贴买房，到年中仍然难阻颓势。直到央行“930新政”再启“认贷不认房”、贷款下限到7折，深圳才回暖。

但其他城市仍然不回暖。于是2015年“330礼包”，从首付到二套到营业税年限标准全线下调。

这期间还伴随着一年时间（2014年11月-2015年10月）连续6次降息。这是本国历史上从来没有过的。

So，哪有业主抱团抱出来的牛市，不过是有人替你负重前行~

这次药力之大、药效之久，大家都领教了。

到现在药也没停。有些人觉得难受，是因为再吸一口需要加倍的剂量。然而这是不可能的。

住户贷款年增量从2014年的3.29万亿跨越式飞到2017年的7万亿+，今年仍然是7万亿+无悬念。

住户贷款余额

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2014年底：23.15万亿

2019年9月底：53.6万亿

上轮放水威力之大，可见一斑：不到5年时间居民杠杆翻倍有余。

得清醒地认识到，上一轮刺激政策是史无前例、空前估计也绝后的。不可能再有同等力度的政策出笼了。

它是阶段性的权宜之计，但没有办法持续扩张生产和消费。PPI被拉起一段时间之后，今年又陷入低迷，而住户贷款增量并没有降。

说明单纯靠货币手段解决通缩是无效的。消费已被大幅挤压。继续放水，只会进入民生领域推高实体和民生成本。

从居民口袋看，也没有扩张的空间了。住户贷款里还没算约5万亿的公积金贷款以及银行之外的民间借贷。到年底按60万亿算，大家把房贷计算器拿出来看看每年还本付息的供贷资金要多少。这都需要居民的现金流去支撑。

现阶段楼市最大的博弈发生在投机资本和政策之间。政策希望横盘消化，但横盘消化不了投机资本的资金成本。之前大量短期、高息的民间资本涌入楼市，一直没有停下来。这部分资本一靠逼空，二靠高换手率，才能撬动资金杠杆循环扩张。

现实是，钱包不支持，实体不支持，消费不支持，关键是杠杆不支持。没有后备杠杆支撑的逼空冲动只会慢慢走向衰竭。

政策对房地产没有恶意。像对其他领域一样，杠杆过度而没有现金流支撑的资产，都属于去杠杆对象。

熬吧。

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